（陈峻青　作）

　　过去的一周中，全国不少地方进入了夏天。国内生产总值（GDP）在第一季度同比增长11.9%。中国经济也进入夏天了吗？
　　“五一”小长假带来了休闲旅游的热浪，上海因为世博会成为人气最旺的城市。世博会的历史只有短短的150年，但世博会往往是大国崛起的象征。1851年英国举办了第一届世博会；1893年美国有芝加哥世博会；1970年日本有大阪世博会。上海世博会是第41届世博会，有189个国家和57个国际组织参展，历时184天。它不仅仅是一次重要的国际交流嘉年华，更是首次在发展中国家举办的世博会，和2008年北京奥运会一样，它承载了国人对国家崛起的梦想。有专家测算，上海世博会的经济效益将是北京奥运会的3.49倍。
　　与世博会全民高涨形成鲜明对比的，4月份A股市场全球表现最差。遇冷的还有房地产市场。A股市场的表现可以说与房地产调控有直接的联系。房地产新政直接影响地产股的表现，地产股又连累银行股。连锁反应的结果是宏观经济面虽然看好，但股市表现不佳。在这样的背景下，加息势必进一步加剧股市的震荡。5月2日，中国人民银行宣布从10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。这是年内第三次上调存款准备金率，意味着货币政策的紧缩。
　　在各界加息预期增强的特殊时刻，上调准备金率有利于收缩流动性，缓解加息压力。第一季度CPI同比上涨2.2%，3月份CPI同比上涨2.4%，而一年期的定期存款利率仅为2.25%。当金融机构存款利率与CPI倒挂，出现负利率时，加息压力就会持续存在。象征经济热度的中国经理人采购指数（PMI）4月份升至55.7，高于上月的55.1；购进价格指数更是超过70，为2008年下半年以来的最高点。货币政策的选择难度很大。不加息，负利率不利于币值的稳定，在通货膨胀预期仍然存在的今天，是对中央银行货币政策目标最大的挑战。加息，则人民币升值压力将骤增，中国经济将因此承受更多的挑战。上调存款准备金率，意味着银行能够用于贷款的资金减少。与此同时，由于房地产信贷的收紧，贷款需求相应下降。这样，准备金率上调对银行的负面影响可能不如预期那么大。
　　在房地产新政的干预下，各地住房交易趋于清淡。有些地方甚至出现了不要订金也要退房的现象。这种情况下，出台限购政策自然会进一步缩小需求。北京市规定“同一家庭限新购一套商品住房”，从5月1日起，购房人在购买房屋时，还需填写一份《家庭成员情况申报表》，如发现提供虚假信息骗购住房的，将不予办理房产证。住房和过去的紧俏商品一样，开始配额销售。但配额交易只能是短时之策，通过验户口本和结婚证对市场交易进行限制总是有点滑稽，还是尽早结束这样的新政为好。住房市场亟待从扩大有效供给上着力。如果有效供给跟不上，其结果只会是市场疯狂的报复。目前的交易冷清更多是政策对购房者心理的影响。一旦购房者意识到扩大供给还是很遥远的事情时，刚性需求必然爆发，到时候政府应对的难度必然加大。
　　许多政策的出台可谓左右为难，房地产的融资需求就是一例。严格控制，则房地产商资金链可能紧张，但从严也可能导致房地产供应的不足，从中长期来看，造成房地产市场短缺现象的加剧。决策只能择其一。此番为落实房产新政，国土部加入，直接增强对企业的监管。国土部审核的主要是企业是否存在违法拿地、土地闲置、拖欠地价款、擅自更改土地用途等问题。企业用地方面的违法行为，本来就有相关的制度制裁。此次国土部配合证监会审核融资企业，则是惩罚的加码。现在关键的问题是国土部能在多大程度上配合证监会的工作，因为有些问题看起来很简单，落实起来却非常困难。仅以土地闲置来说，闲置的背后有可能是企业的原因，还有可能是供地的地方政府在土地供应上出了问题。
　　也许，现在讨论中国经济是否已经越过寒冬进入夏天还为时尚早。怎样灵活地运用市场工具，发挥市场的作用，还有许多技巧要学，还有许多制度需要健全。

（作者系中国社会科学院财贸所研究员、博士生导师）