（陈峻青　作）

　　本周一（5月17日），A股大跌，跌幅超5%，沪指跌破2600点，深指跌破万点 。股市重挫有欧美股市大跌的影响，亦有内部因素。上周（13－14日），国务院总理温家宝在天津调研时强调，宏观调控面临的两难问题不少，必须坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
　　要说当前中国的宏观经济，不得不提房产新政，其实施1个月来，各地纷纷出台细则，不少地方实施了较为严格的数量限制政策。楼市冷清，有开发商甚至将之形容为冰川季。在这样的市场中，限制交易数量，意义已经不大。成交量大幅下降，房价出现松动迹象，土地流拍也不再是新闻。1-4月份，全国财政收入同比仍在高速增长。随着去年同比基数的抬高，接下来财政收入增速将因新政而面临更加严峻的挑战。房地产行业和多个行业存在关联性，这是客观事实。钢铁、水泥等一系列行业，同样受到房产新政的影响。当然，有影响是必然的，否则新政就无任何意义。但关键是，中国经济到底有多大的承受能力？
　　房地产市场与银行业的发展可谓密切。不同银行给出的房价下跌可容忍度不一，低的如农行仅为20%，高的如民生银行达40%。鉴于压力测试有诸多条件假设，这些测试结果是否可信，还有疑问。房价如果持续下降，会不会像我们所期待的那样，就停留在某个点上？市场惯性经常让短期预测变得不可捉摸。
　　房产新政再次引出中国经济调控“一放就乱、一收就死”的怪圈问题。如何走出怪圈？说白了，政策管的是短期的事，中长期发展还得靠制度建设。房地产市场问题有其自身因素，也有市场之外的因素。当前各地政府着力较多的是抑制需求，而在供给政策上仍有待进一步改善。可以说，改善供给难度很大。城市拆迁价格、农村征地成本居高不下。改善供给需要转换思路。经济适用房需要建立退出机制，封闭运行，否则，再多的政策性住房也难以满足需求。调控的思路也应转变。以房价为中心的调控政策只能是短期行为。只有市场才具备真正发现价格的功能。房地产市场要健康发展，必须积极推动市场格局从卖方市场向买方市场的转变。
　　能否走出怪圈，考验着中国政府调控的艺术和水准。近期欧洲一些国家主权债务危机给我们敲响了警钟。稳定增长的财政收入，为此番应对金融危机提供了重要的财力支持。如果财政收入下滑了，宏观调控的财力基础不牢了，财政政策的选择还有更多的灵活性和针对性吗？
　　说到政府债务风险，不能不提地方债，更不能不提地方政府融资平台。银监会主席刘明康表示，至2009年末，地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元。这个数字已经超过了国债余额。融资平台形式多样，每个平台贷款的风险不一。在充分认识到融资平台对经济企稳回升的重要作用的同时，当务之急是加强地方政府债务管理，降低地方政府性债务风险。上周六（15日），国家发改委财政金融司司长徐林在首届中国金融安全高级人才开发论坛上表示，中国政府所具有的资产优势，决定着地方政府债务风险在现实中不可能爆发。当然，不是所有资产都能即时变现。当下需要探讨国家财富流动机制的建立问题，以更好地适应未来发展的需要。
　　走出调控的怪圈，还是要从根本上着力，为资金找出路。上周四（13日），国务院颁布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（即“新36条”），鼓励民间资本进入基础产业和基础设施、市政公用事业和政策性住房建设、社会事业、金融服务、商贸流通、国防科技工业六大领域。全社会80多个行业中，外资可进入62个、民间资本只能进入41个的现象成为历史。“新36条”还要求鼓励和引导民间资本重组联合和参与国有企业改革；推动民营企业加强自主创新和转型升级；建立健全民间投资服务体系，加强服务和指导，为民间投资创造良好环境。无疑，“新36条”如果有很好的配套措施，民间资本将有更多的投资空间，房地产市场以及诸多市场中民间资本“大进大出”所带来的市场震荡必将减少，各种市场的运行也将更加平稳。上周，财政部、工业和信息化部公布了《中小企业信用担保资金管理暂行办法》。该办法的实施也将有助于作为民间资本重要载体的中小企业融资环境的改善。
　　走出调控的怪圈，需要做许多宏观调控之外的事，如上周温家宝总理所强调的加大结构调整力度，大力发展战略性新兴产业。15日，国家发改委能源研究所副所长李俊峰称，目前所有的新能源汽车，没有一辆是低碳的，只有寻找到新的技术路线才能生产出低碳汽车。看来，战略性新兴产业的发展还有相当长的路要走。
　　走出怪圈，需要立足中国当前正处于工业化和城镇化进程中这一特定发展阶段的国情，需要立足经济转型的国情，需要立足于加快经济发展方式转变的国情。综合着力，必定能走出怪圈，中国发展道路也将更加通畅。（武洪、林民对本文亦有贡献）
　　（作者系中国社会科学院财贸所研究员、博士生导师）