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花着花落自有时 棉花下行不言底

2020-03-26 08:16

花开花落自有时 棉花下行不言底

2020年1月2日至3月6日,棉花及棉纱总体泛起震荡下跌走势,受到中国疫情影响,棉花大幅回落,春节后随着疫情逐步获得控制,乐观情绪升温,但2月中旬受到外围市场暴跌影响,棉花再次探底。在此期间,棉花主力合约下跌1385点,跌幅9.9%。棉纱主力合约下跌1295点,跌幅5.85%,美棉主力合约跌幅10.49,收于62.82。

海内棉花价钱走势受到疫情影响严重,下游纺织企业开工亦受到严重影响,这使得棉花库存进一步积累,开工缓慢将进一步使得棉花库存累积,另一方面使得消费受到严重影响。随着下游企业逐步开工,棉花高库存问题有望获得一定水平缓解,价钱亦有望企稳,但消费能否回升仍然存在较大不确定性。外洋市场及宏观层面的不确定性依然较强,经济危机仍然可能泛起。棉花泛起大幅反弹的概率较低,短期棉花运行区间有望仍然维持在12000-13500四周。随着疫情逐步受到控制及企业开工恢复,春季补库将有望提振棉花价钱。但中期随着疫情的扩散美股若泛起第二轮暴跌,棉花价钱亦有望追随下跌。中期仍然维持逢高做空的计谋。

期权方面,棉花期权颠簸率回升,05合约隐含颠簸率30.45%,短期颠簸率大幅上升,处于历史偏高位置,从时间上看,短期棉花料将维持震荡格式,可以卖出宽跨式计谋做空颠簸率。中期棉花下跌概率依然较高,应买入9月或明年1月认沽期权举行保值。工业客户或持有棉花现货的商业商可以买入远月认沽期权或卖出认购期权举行套期保值。

第一部门 行情回首

1、棉花 棉纱期货市场走势回首

2020年1月2日至3月6日,棉花及棉纱总体泛起震荡下跌走势,受到中国疫情影响,棉花大幅回落,春节后随着疫情逐步获得控制,乐观情绪升温,但2月中旬受到外围市场暴跌影响,棉花再次探底。在此期间,棉花主力合约下跌1385点,跌幅9.9%。棉纱主力合约下跌1295点,跌幅5.85%,美棉主力合约跌幅10.49,收于62.82。

图1-1:棉花主力合约走势图

图1-2:棉纱主力合约走势图图1-2:棉纱主力合约走势图

图1-3:ICE棉花主力合约走势图图1-3:ICE棉花主力合约走势图

第二部分 全球棉花供需情况第二部门 全球棉花供需情况

1、全球供需概况

凭据USDA对于2020/21年度棉花市场情况举行的预测,2020/21年度全球棉花消费量预期高于产量,全球期末库存量将因此淘汰54.4万吨至1733.6万吨。受部门国家植棉棉价预计淘汰影响,全球棉花总产预计算今年度淘汰2.3个百分点。在中国储蓄棉库存量随着一连几年去库存淘汰之后,预计下个年度中国棉花入口量将有所增加。