加载中 ...

比银行股还便宜,估值不到4倍,谁是A股最便宜的公司?

2020-05-23 08:02

谁是A股最便宜的公司,相信大多数人都会联想到银行股,银行股的估值确实很低,市盈率差不多都在4-5倍。


拉了一下数据,还有比银行股更低的,荣盛发展静态市盈率3.7倍,要是按照2020年业绩算的话,估计市盈率也就三倍出头,也就是说三年就可以赚一个公司出来,堪称A股最便宜的公司。


近两年,在政策高压、经济下行的悲观情绪的催化下,房地产已经成为A股目前估值最低板块的之一,行业估值也降到历史最低区间。在上面这个表中,排在前面的就有不少地产公司,除了荣盛发展、还有广宇发展、信达地产、蓝光发展、华夏幸福等等。


业绩稳定,分红优异


荣盛发展,成立于1996年,2007年8月8日成功登陆深圳证券交易所,是河北省首家通过IPO上市的房地产企业。


自 2008 年以来,销售面积年复合增长率达 47.36%,跑赢行业 27.8 个百分点,2019年公司公司商品房销售合同面积、合同金额增速分别跑 赢了全国增速 11.76 个百分点、7.08 个百分点。


2019年公司实现营业收入 709.12 亿元,同比增长 25.80%;公司实现归属上市公司股东的净利润 91.20 亿元,同比增长 20.57%。公司综合实力跃居全国第22位。


目前已形成以房地产开发为主业,贯穿康旅、产业园、设计、实业、酒店、物业、商管、房地产金融等业务为一体的产业链条,其中公司传统住宅地产占比89%,产业园4.77%,物业服务1.64%,酒店经营1.37%,其他3.1%。


公司IPO共募资8.18亿元,09年、15年共增发两次共募资61.29亿元,上市总共募资69.47亿元。公司上市后年年分红,共分红103.15亿元,2015-2018年股息率达到5%以上,在A股上市公司中名列前茅。


可以说在房地产发展的大潮中,荣盛发展业绩稳定增长,分红能力优异,是不折不扣的白马股。

为什么估值那么低

目前的荣盛发展估值已经接近上市以来的最低位置,不到4倍的市盈率,那为什么市场会给公司如此低的估值呢?


1.高增长或将不再


从荣盛的拿地和经营策略来看,相对于销售规模,公司更追求的是利润率。


在拿地策略上,荣盛这两年拿了不少康旅项目,这些项目的特色就是拿地价格极低,利润空间大,但是需要建设相应的配套设施,这些都需要前期投入,且项目的销售周期会拉长。今年碰到疫情,康旅地产估计也会受影响。


在财务数据上,2019年预收账款略高于2018年,但结算金额增长了24%,预收账款/结转收入这一数据是近4年最低的,2020年结算金额有保障,但增速可能会放缓。