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只管美联储火线驰援 资金市场仍因企业囤美元面临压力

2020-03-26 11:16

尽管美联储火线驰援 资金市场仍因企业囤美元面临压力

美联储和其他央行的连环拳可能阻止了资金成本飙升,但未能像生意业务员预期的那样释放流动性。

美元3个月期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)上涨3.46个基点,触及逾三周高位。这可能反映了银行在以更高利率举行商业票据生意业务。商业票据利率与无风险利率之差小幅走高,上周末曾陪同全球市场动荡而飙升至纪录高位。

这是个糟糕的消息,因为美联储向其他央行提供的许多交换摆设恐怕不会带来影响。在日本企业囤积美元之际,廉价资金被锁住,虽然美联储与其他央行间的交换摆设获得了更多使用,但欧元区和英国的交织钱币拆借市场险些纹丝不动。

以下是关键资金指标的情况:

3个月期LIBOR

3个月期LIBOR周三一连第九个生意业务日上涨。

瑞信计谋师Jonathan Cohn表现,虽然上涨幅度已经小于先前,但市场上缺乏定期商业票据的刊行和订价,讲明“无担保融资市场部门领域仍处于紧缩状态”。“鉴于它们在瀑布式报价流程中的优先级职位,这可能对Libor设定发生庞大影响。”

商业票据

陪同市场到场者使用美联储的工具(如钱币市场配合基金流动性工具),短期商业票据与作为无风险利率的隔夜指数掉期的利差已经缩小。

美联储周三公布的数据显示,90天期AA级非金融商业票据利率周二回落至1.41%,但评级更低的非金融商票利率从2.71%升至3.51%。

“只管已往一周宣布了许多措施,但商业票据市场功效还没有恢复,” 摩根大通的美国利率计谋卖力人Alex Roever在3月24日客户陈诉中写道。关键的商业票据融资工具何时启动尚不明确,除此之外,现在鲜有其他买家。

交织钱币基点交换

日本的银行动用美联储最新交换额度的规模凌驾全球金融危机时期,可是因为企业正在囤积现金以渡过这场竞技风暴,这些资金还没有流入融资市场。3个月期美元兑日元交织钱币基点溢价仍在上涨。